去年，熊貓金控(600599.SH)剝離了旗下網貸熊貓金庫、渤海金控（000415.SZ）剝離了聚寶普惠、鴻特科技（300176.SZ）剝離了互金助貸業務……
據了解，上市公司持有類金融資產，不僅面臨著越來越嚴苛的監管壓力和合規要求，還對公司的融資和盈利能力造成影響。
近日，怡亞通（002183.SZ）公布2019年半年報，其中怡亞通的金融板塊的各個子公司凈利潤與去年同期相比下滑嚴重，對于下滑原因，財報信息顯示，“這主要是因為宇商金融控股平臺從風險控制角度出發，收縮供應鏈金融業務所致”。
怡亞通金融業務自2018年開始進行收縮，對于收縮原因，怡亞通方面向《中國經營報》記者表示，“一是受到國家宏觀去金融杠桿的政策影響；
二是基于再融資對于類金融的歸類考量。
”
有公開分析認為，怡亞通供應鏈金融的業務模式，需要占用資金，給怡亞通帶來融資壓力，且在目前的供應鏈金融風險頻發的情況下，怡亞通也面臨資產質量問題，所以選擇收縮供應鏈金融業務。
大公國際在不久之前發布的對怡亞通主體與公司債券的跟蹤評級報告中也提到，“業務模式在經營過程中對資金形成一定占用”。
宇商金融官網顯示，宇商供應鏈金融服務平臺成立于2010年，總注冊資本近10億元。
為怡亞通全資控股，旗下包括深圳市宇商小額貸款有限公司（以下簡稱“宇商小貸”）、贛州市宇商小額貸款有限公司（以下簡稱“贛州宇商小貸”）、深圳市宇商融資租賃有限責任公司（以下簡稱“宇商租賃”）、深圳市宇商資產管理有限公司（以下簡稱“宇商資管”）、深圳前海商業保理有限公司（以下簡稱“宇商保理”）等子公司。
在最近發布的2019年半年報中，怡亞通的金融板塊，各子公司業績全線下滑。
財報信息顯示，2019年上半年宇商小貸由盈轉虧，錄得營業收入6354.69萬元，與去年同期的1.43億元相比減少了55.57%，錄得營業利潤-72.9萬元，凈利潤-401.72萬元，與去年上半年錄得凈利潤4785.96萬元相比凈利潤下滑了108.4%；
贛州宇商小貸錄得凈利潤820.45萬元，同比減少30.87%；
宇商保理錄得凈利潤783.69萬元，同比減少77.04%。
對
于金融板塊的業務凈利潤減少的原因，怡亞通將其歸咎為供應鏈金融業務規模的收縮。
此外，值得注意的是，宇商金融服務平臺的營業成本在上半年也出現大幅增長，財報數據顯示，營業成本同比增長7292.22%，毛利率也從去年同期的將近100%下降35.82%至64.12%。
對于營業成本的上漲，怡亞通方面表示，報告期內公司金融服務平臺加大了科技研發支出，推動創新供應鏈金融融資方式，對利潤造成一定影響。
梳理怡亞通幾年的財報數據顯示，宇商金融板塊的業務過去幾年間在整體業務中占比較小，金融業務在整體營收中的占比從2018年開始有大幅度收縮。
財報數據顯示，2016年，宇商金融營業收入約為964萬元，營收占比為0.02%；
2017年，宇商金融營收入約為9500萬元，營收占比為0.14%；
2018年，宇商金融的營業收入為1100萬元，營收占比為 0.02%；
2019年上半年，宇商金融的營業收入為1041.14萬元，營收占比為0.03%。
與去年同期的7877.96萬元相比減少了86.78%。
怡亞通方面表示，“公司對金控平臺的收縮主要從2018年開始，營業總收入從2017年度的5.51億元下降到2019年半年度的1.18億元。
”
怡亞通方面表示，宇商金控收縮供應鏈金融業務的原因主要包括兩點：
一是受到國家宏觀去金融杠桿的政策影響，整個金融行業的環境有所變化，融資成本上升，公司基于風險控制的角度，主動收縮金融業務；
二是基于再融資對于類金融的歸類考量，當一家企業的金融利潤占比超過一定比例，會被歸為類金融企業，進而影響公司再融資進程，因此公司于近兩年主動進行了金融業務的收縮，以確保公司未來業務的平衡及正常發展運營。
此外，宇商金控的整體凈利潤下降，帶動了怡亞通公司整體毛利率下降。
2018年年報數據顯示，報告期內公司營業總收入 700.72 億元，同比上升 2.27%；
公司營業毛利約 48.11 億元，同比上升 1.58%。
公司整體毛利率 6.87%，同比下降 0.04%。
毛利率下降主要系宇商金控平臺毛利下降所致。
2018年受宏觀金融環境影響，宇商金控平臺從風險控制角度出發，收縮供應鏈金融業務，導致宇商金控平臺毛利下降 1.4 億元，同比下降 40.53%。
在怡亞通的財報中，多次提到，2019年上半年的凈利潤下降，也有融資成本上升的原因。
怡亞通人士對記者表示，“收縮供應鏈金融業務也有融資的角度考慮。
”
事實上，在怡亞通的商業模式中，怡亞通需要大量融資來滿足對企業上下游的資金支持，提供供應鏈金融服務。
在怡亞通答復深圳市怡亞通供應鏈股份有限公司關于深圳證券交易所對公司 2018 年年報問詢函的回復公告中提到，公司融資壓力較大。
回復函顯示，“公司營業收入增長穩定，基本面正常。
但受金融去杠桿政策的影響，公司宇商金控平臺從風險控制角度出發，收縮供應鏈金融業務，導致宇商金控平臺利潤較大幅度下滑，從而影響公司的整體利潤；
同時公司融資成本大幅增加，開具銀行承兌匯票、信用證所需質押存款比例增加，從而間接降低了公司資金使用效率，提高了資金成本。
以上原因導致公司凈利潤相對營業收入大幅下降，但公司息稅折舊攤銷前利潤較去年同期有所增長，說明公司主營業務盈利能力仍保持穩定”。
截至2019年一季度，怡亞通及控股子公司之間合并報表內的實際擔保金額為130.55億元，合同簽署的擔保金額為205.98億元（或等值外幣），占2018年末合并報表歸屬于母公司凈資產的348.43%；
合并報表范圍以外的實際擔保金額為1.63億元，合同簽署的擔保金額為36.8億元，占2018年末歸屬于母公司凈資產的62.25%。
