貝恩公司發布《2021年中國私募股權市場報告》（以下簡稱報告）指出，2020年，中國私募股權市場的交易額和交易量齊升，在亞太地區的私募交易市場格局中占據主導地位。具體看，過去一年中，中國私募股權的交易金額高達970億美元，而在同期，亞太地區的退出交易額和基金數量雙雙下降至460億美元和179家。值得一提的是，得益于環境、社會和公司治理（ESG）正相關性，2020年，該領域吸引了越來越多投資者的興趣和注意力。

　　2020年中國私募股權市場發生了什么？

　　貝恩公司全球合伙人、大中華區私募股權和兼并收購業務主席、報告聯合作者周浩表示：“雖然新冠疫情嚴重沖擊了全球經濟和私募股權市場，但是中國市場不僅迅速恢復，2020年全年的交易額更是創下新高。中國市場快速反彈的動力源于強勁的需求和針對重點行業的投資，而作為首個從疫情中復蘇的經濟體，中國也擁有先人一步的優勢。”

　　周浩認為，2020年中國私募股權市場主要有以下幾點特點：

　　第一，2020年第二季度后，由于中國整體宏觀環境的強勁復蘇，整個投資市場，無論從交易金額還是交易數量上看，相比2019年來說，復蘇都是非常強勁的。

　　第二，私募股權基金去年出現了抱團的現象。無論是大規模的交易，還是小規模的成長性交易，都出現了抱團的情況，越來越多的投資人一起合作去投資。

　　第三，競爭不斷加劇。市場上好的標的的確不多，但市場上資金依然較為充足，所以會導致最后投資估值非常高。相比于過去來說，差不多已經恢復到2017年的水平。看過去幾年， 2018年、2019年估值水平相對還是有所下降的，反而去年的時候由于中國整個市場宏觀環境非常強勁的回暖，交易的倍數或者估值又回歸到了較高的水平。

　　第四，頭部效應越來越明顯，中國整體私募股權市場經過十年的發展和沉淀，如今只有真正能夠相對好的幫投資者賺到錢的頭部私募基金，才能融到錢，才能夠抓到好的項目。無論從融資的角度，還是投資的角度，都會看到只有頭部的基金才能融到更多的資。只有頭部的基金才能投到資，包括被投企業也更加傾向于讓這些頭部基金成為他們的新的投資人。

　　2021年中國私募股權市場會有哪些新趨勢？

　　報告預計，未來兩年，投資者持有充足的“干火藥”（持有的待投資金），激烈的競爭態勢或將維持。此外，隨著國產化加速推進以及5G等前沿技術創新發展，相關行業的公司業績增長突出，因此具有較高的估值潛力，對此，投資者同樣對于賣家定價過高表示擔憂。

　　談及2021年中國私募股權市場的新趨勢，周浩提出：

　　首先，今年（2021年）預計會是一個融資大年，去年由于疫情的影響，好多想要融資的私募基金沒有能夠實現。同時，由于整個宏觀環境，外部地緣環境的變化，出現了不同地區LP對中國投資需求的變化，整體而言，考慮2019年沒有投出的資金，和對中國私募股權市場的看好，2021預計會是一個融資大年。

　　其次，從去年年底開始一直到今年，市場上出現了非常多的大型企業剝離中國業務的機會，這其實也對私募投資帶來了機會，預計未來幾年將成為一種較持續的新機遇。

　　再次，所謂的ESG，或稱之為碳中和概念。碳中和的概念在中國會越來越重要，而且碳中和的概念或者ESG的概念，不光是在投資領域里面，也貫徹了整個投資決策從始至終整個流程。未來五年里，想在投資里有一個好的回報，在ESG是一個重要的方面。

　　基于此，至少在一年到兩三年里面，貝恩對整個私募行業的建議如下：由于競爭越來越激烈，每一個私募股權投資人要有自己差異化的主張和定位，這樣才會脫穎而出。最關鍵的是要提前布局，布局在什么地方呢？要抓住未來市場增長的重點，其中一個重點就是分拆和剝離的機會，持續關注，快速行動，是獲取α需要發力的重點之一。此外，ESG有不同的賽道，如何篩取和選擇重要的賽道，也包括投后對被投企業在ESG領域，無論是從合規角度，還是從業績提升角度，如何在ESG各個領域里面能夠幫他們提供價值創造的機會，也是一個非常重要的話題。

來源：和訊網